A股在阴跌创新低中震荡下行 逢低布局控制风险

?A股市场在阴跌创新低中震荡下行

今日沪深创同步低开，沪指低开直接再破新低，好在随后震荡走高。创业板指开盘表现较为强势，集成电路、通信设备等科技股开盘活跃，带动创业板指率先翻红。在建筑材料、钢铁、水泥等大基建板块的活跃表现下，叠加证券板块的推动作用，合力带动沪指一路震荡上行，但触及5日均线后再次走弱，昨日创出地量之后，市场情绪恢复仍需时日。午后关注能否站上5日均线，如果失而复得，则小级别反弹乐观可期。

央行释放重磅利好信号

继昨日央行开展1年期MLF操作2650亿元后，今日早间，再开展2000亿元逆回购操作。在当前市场，多种因素叠加导致短期流动性边际收紧的情况下，央行持续开展大力度操作，有助于进一步平抑货币市场波动，稳定市场参与者预期，资金面紧张态势不会持续扩大。

目前国内市场虽然走势疲软，资金交易热情低，但是海外市场陆股通资金自8月至今累计流入超过350亿元，而且海外资金从长期配置的角度，更加看好A股的价值属性，更加敢于定价短期的不确定因素。对于A股市场，定价纠偏总会到来，而海外的力量将加速纠偏的过程。

今日沪指开盘再创新低，随后震荡走高，虽冲击5日均线，但反弹力度不强再度小幅回落，尚未回补周一低开的缺口。今日沪指再创愈两年半新低，极易引发低位背离，从而出现技术性反弹，小级别30、60分钟指标也有望同步如此，可以关注破低后的短线低吸机会。

逢低布局控制风险

周二沪指低开后迅速回补，冲高后延续弱势震荡，临近中午收盘再次走弱，整体来看市场情绪恢复时需时日。A股市场在阴跌创新低中震荡下行，成交量萎缩，市场观望情绪浓厚，但是连续阴跌往往也是熊市结束的前奏，因为市场分歧越来越小。操作方面，消费板块的强势股补跌幅度已经接近历史情况，可以关注业绩确定性较强且具有抗周期特征的相关个股，后续有望重新获得中长线资金关注，另外建议持续关注自主创新、5G、新能源等方向，可以逢低布局，但注意控制好仓位。

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大金融板块异动拉升 三大股指悉数翻红

9月18日，沪深两市三大股指小幅低开，随后在大金融板块带动下出现拉升，截止发稿，三大股指悉数翻红，沪指报2655.60点，上涨0.14%，创业板指报1356.81点，上涨0.52%。盘面上。基建、量子通信、医药等板块涨幅居前。

分析认为，目前的基本面情况、市场估值水平、大幅萎缩的成交金额等，都构成了市场底部区域的重要支撑，市场回升契机已经临近。

海通证券认为，目前市场处于第五轮周期的底部阶段，短期或将继续磨底，以等待右侧信号的出现。

西部证券表示，短期市场处于上下两难阶段，绝对低点的出现需要进一步等待，盘中热点或有交替表现机会。

银河证券认为，不确定性是当前A股市场面临的主要困惑，投资者信心低迷，市场反弹空间受限，预计底部震荡格局仍将延续一段时间。

光大证券表示，海外不确定因素有望边际缓和、社融和基建等数据有望在四季度企稳甚至反弹、政策预期有望继续提升，四季度A股市场或将迎来转机。建议以高股息股为底仓，把握科创股的政策窗口期，长期配置消费股。

中金公司表示，当前市场情绪较为低迷，但市场趋势的逆转仍然需要等待更多催化因素的出现。操作方面，建议投资者以最多半仓水平灵活配置，不盲目追涨也不仓促抄底。

国元证券认为，当前制约市场风险偏好提升的因素并未明朗，市场仍将在底部区域维持震荡格局。建议适时把握小盘成长股(计算机、军工板块)以及大金融板块(券商股)的超跌反弹机会。

华泰证券指出，目前市场极限低位可能还未出现，但隐含的下行空间已经有限。建议在“周期突围”组合基础上加大银行股的配置比例，而政策边际改善有望支撑地产行业的长短期价值修复行情。

申万宏源指出，短期A股市场不论向上还是向下都缺乏有效的催化因素，市场短期表现可能主要是中长期逻辑的映射。展望四季度市场，或将以横盘震荡为主，相关政策预期提升有望为市场带来“一把火”。配置方面，我们认为成长方向仍将继续保持高景气，短期计算机和5G板块的震荡回落主要是消化微观结构和相对性价比问题，休整之后有望再出发；而大金融板块依然是当下布局年底行情的重点，首推保险板块，主要是因为保费增速回升，资管新规提升了保险产品的竞争力，保险行业的景气展望重回乐观。对于银行板块来说，如果年底政策预期升温，也有望迎来估值修复行情，当前进行布局的胜率较高。

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市场调整接近尾声资金入场抄底明显 A股左侧“上车”时机已至

上周五，沪深两市平开后整体维持震荡走势，全日个股分化较大，权重股走势稍强，上证50翻红，创业板指遭遇重挫，大跌1.78%。截至上周收官，沪指已连续3周下行，盘中多次创下新低，弱势格局不改。但业内人士认为，在外资不断流入的背景下，市场调整已接近尾声，抄底资金已逐步入场，未来市场或将迎来难得的反弹窗口，投资者左侧“上车”的机会已经来临。

政策底资金底均已出现

“上周，A股市场出现了一定的反弹，市场在经过前期连续调整之后，具备超跌反弹的动力。”

杨德龙分析，近期市场走势非常疲弱，上证指数、深证成指、创业板指数均创下年内新低，指数在震荡探底的过程中，市场的政策底、资金底都已出现，特别是前期相对抗跌的白马股也出现杀跌，这是近期市场连创新低的重要原因。而一般来说，白马股的下跌就是市场调整接近尾声的一个信号。

“从市场的积极因素来看，在市场连创新低的时候，上市公司回购规模在不断增加。根据统计，截至9月11日，今年以来已有482家上市公司实施回购，累计回购总规模达到239.75亿元，比上年大幅增加。而在去年全年，A股上市公司共发生回购565次，累计回购规模91.99亿元。截至9月份之前，上市公司回购的数量就达到了655次，远超去年全年的水平。而从上市公司回购金额来看，大手笔回购的上市公司像美的、永辉超市、均胜电子等，今年的回购金额超过10亿元。”杨德龙说，“除了回购之外，今年以来上市公司大股东增持的数量也大幅增加。据统计，截至9月11日，988家上市公司的重要股东通过二级市场进行增持，市值达到870亿元。”