职业投资者 独立财经撰稿人皮海洲（图片来源：和讯网） 本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。 伴随着今年上市公司利润分配过程中所掀起的现金分红浪潮，三家公司的“另类分红”受到市场的极大关注。这所谓的“另类分红”，指的是上市公司向公司股东派送“福利”发放实物。如南方食品(000716,股吧)向每持有公司1000股的股份发放一礼盒(12罐装)黑芝麻乳产品；量子高科(300149,股吧)向每位股东赠送一份礼盒装(12杯装)龟苓膏产品。人福医药(600079,股吧)则将公司生产的安全套也列为了公司股东的“福利”之一。 上市公司向股东赠送实物算不算“实物分红”？这是目前市场上争论比较大的一个问题。在五一节前证监会例行召开的新闻通气会上，证监会新闻发言人就此问题作出回应称，南方食品等几家上市公司发放实物产品的对象不包括全体股东，没有严格按照持股比例来决定发放数量，相关费用也不来自公司税收利润，不符合分红的一般特征。为此，证监会认为，南方食品等赠送股东实物产品方式不属于分红。 对于证监会的这种认定，笔者是不敢苟同的。正所谓天上不会掉馅饼，天底下没有免费的午餐。南方食品等公司赠送股东实物产品的做法就是一种实物分红，只不过是一种不规范的实物分红而已。 当然，从上市公司赠送实物产品的本意来说，更侧重于产品营销。向股东赠送实物产品更主要还是一种营销的方式，是在拿公司股东做营销。如南方食品“实物分红”的费用不过500万元~600万元，但通过赠送实物引起市场的强烈关注，其效果甚至超过5000万元的广告投入。也正因如此，人福医药有关负责人明确承认，这是一种不错的营销和宣传产品的方式。公司表示，此举是便于股东更好了解公司业务和产品。公告中还用了“全球首款革命性的”、“国内首款”等字眼对每种产品的作用做了介绍，其广告宣传意图明显。 不过，由于上市公司赠送实物产品的营销仅仅只是局限于公司股东，而不是面向社会公众，这就使得这种营销成了公司股东的“福利”。而上市公司与公司股东的关系就是投资与回报的关系，上市公司给予公司股东的“福利”自然应该属于“股东回报”范畴。正如上市公司给予职工的福利需要计入职工收入组成一样（端午节企业给职工发绿豆糕等时令食品需要列入职工收入组成），上市公司给予股东的福利同样要视同上市公司给予股东的分红，也即是实物分红。这一点应该是不容质疑的。 当然，从南方食品等三家上市公司实物产品的发放来看，三家公司“实物分红”并不规范。正如证监会新闻发言人所表示的那样，实物发放对象不包括全体股东，没有严格按照持股比例来决定发放数量，相关费用也不来自公司税后利润。证监会新闻发言人因此认为三公司的做法不符合分红的一般特征。而这实际上正是不规范的实物分红方式。比如，实物发放对象不包括全体股东，这在一定程度上损失了有关股东的利益。当然，有关股东自动放弃应另当别论。又如没有严格按照持股比例来决定发放数量，这更是实物分红不规范的地方。至于相关费用不来自公司税后利润，这进一步表明三公司的实物产品发放存在偷税漏税的嫌疑。作为上市公司来说，属于公众公司，应严格执行国家税收政策。这种以实物发放之名来偷漏税收的做法显然是应该要予以制止的。 所以，对于上市公司以赠送实物向股东进行“实物分红”的做法，管理层应对其中存在的问题予以正视，而不是以“不属于分红”为名来回避其中所存在的问题。 皮海洲：职业投资者，独立财经撰稿人。1993年入市，十九年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解。所写文章以政策、时事热点评述、股票炒作心得为主，以反映中小投资者呼声为己任，著有《轻轻松松炒股票》一书。 未经和讯网许可，任何机构、媒体、个人不得转载、发布此稿件，违者将依法追究相关责任。 |
